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空包快递真实物流

更新时间:2019/4/29 / 阅读次数:1423
空包快递真实物流:最近,多家媒体报道了顺丰旗下生鲜超市“顺丰优选”在上海、武汉、青岛、成都等地的线下门店大批封闭的音讯。据称,顺丰将退出华东、西南商场,只保存北京、华南商场。
顺丰优选回应称,对部分线下门店的运营区域进行了调整,旨在会集资源聚集要点城市——实际上承认了在全国范围内收缩阵线。这拨“关店潮”是顺丰布局电商近十年来的又一次严重挫败。
本文基于顺丰控股(002352.SZ)《2018年度报告》分析顺丰快递事务开展态势、估值及盈余才能,从而阐述顺丰为什么要百折不挠地开展电商事务。
许诺虽实现,姿态不“美丽”
借壳鼎泰新材时,顺丰对2016年~2018年成绩作出许诺:2016年、2017年、2018年扣非净获利不低于21.85亿、28.15亿和34.88亿,三年累计不低于84.88亿。
2016年~2018年,扣非净获利累计98.3亿,比许诺的总金额高13.4亿。2017年扣非净获利37亿、较许诺高31.5%,2018年扣非净获利34.8亿、比许诺少0.1%。
虽然实现了许诺,但姿态不甚美好。比方跳高运动员成功跳过一个高度,脚后跟却在横杆上蹭了一下,给人的感觉是竭尽全力不过如此。
进入2018年,顺丰营收同比增速呈现断崖式跌落。Q1营收同比增加65%、Q2增37%、Q3增24%、Q4同比削减3.2%。
值得注意的是,每年第四季度受惠于“双十一”,许多快递公司都迎来一年一度的“盛宴”。顺丰却似与盛宴无缘,2018年Q4营收竟然呈现环比下降。
获利增速愈加惨不忍睹,2018年有3个季度呈现负增加,Q1同比削减17%、Q2同比削减30%、Q4同比削减15%,只有Q3同比增加39%,总算令全年扣非净获利只下降了5.9%。
按4月4日收盘价,顺丰控股市值1591亿,约为2018年扣非净获利的46倍。远远高于申通、圆通的估值水平。季度营收、净获利双双负增加,却“享用”46倍市盈率,真是为难。
看在顺丰带引号的“龙头”份上,给30倍PE,跌落空间不小。
“龙头”为什么带引号,详见下文。
顺丰规划掉队
依据国家邮政局的数据,2018年全国规划以上快递企业总事务量为507.1亿件,同比增加26.6%。
2018年顺丰事务量38.7亿件,同比增加26.8%,简直与大盘同步。
为难的是,事务量原先就比顺丰大的几家,增速比顺丰快得多:
2017年中通事务量62.2亿件,相当于顺丰的204%,2018年增速比顺丰高10个百分点,事务量到达顺丰的220%;
百世、韵达增速分别为45.1%和48%,2018年事务量分别相当于顺丰的141%和181%;
申通、圆通增速只比顺丰高几个百分点,但领先优势持续扩展,2018年事务量分别相当于顺丰的132%和172%。
很明显,顺丰掉队了!
规划掉队,但顺丰票均单价远高于职业均匀水准,且在全职业价格缓慢下行的背景下保持坚硬。2014年顺丰单价23.6元、比职业均匀价格高61%,2018年顺丰单价23.2元比职业均匀价格高95%。
顺丰引以为傲的是服务好、投诉率低。2018年月均投诉率为0.49%。但如今体量比更大、增速更快的中通、韵达月均投诉率分别为0.86%、0.77%。大型快递公司中,只有圆通月均投诉率高于全国均匀水平。
顺丰服务的优势不可否定,但现已不太明显。这种情况下,比职业均价高一倍的收费把用户推向其它快递公司。
事务量跌出职业前五,还戴着“龙头”桂冠。连个铁牌都没得到,能算奥运冠军吗?这是顺丰的第二个为难。
实现许诺需动用财技
2018年,顺丰快递事务收入896.8亿(占总营收的98.6%),远高于其他几家快递巨头。这是由于由于采纳直营形式,顺丰将每件收取的二十几元快递费全额承认为营收,其它快递公司每件只承认几毛钱收入。京东因自营事务巨大,财报营收却大于阿里也是这个道理。
2018年,顺丰快递事务本钱736.8元,毛获利160亿,毛获利率18%,较2017年低2个百分点。鉴于收费标准比同行高一倍,这个毛获利率不算高。
顺丰运营本钱中,金额排在前六位的开销依次为:外包本钱、职工薪酬、运营本钱、办公及租赁费、物资及材料费、折旧及摊销。
2018年顺丰外包本钱达395.6亿,占快递收入的44%;薪酬120亿,占快递收入的13%。两项算计515亿都是人力本钱且简直全部是快递事务开销,占快递收入的73%。从本钱构成看,顺丰仍然是劳动密集型企业。
2015年,顺丰每票毛获利4.75元,2018年降至4.14元。
到目前为止,代表毛获利的蓝色折线尚可“吞没”代表费用的彩色堆叠柱。
值得注意的是,2017年,顺丰将11.7亿研制费用中的4.9亿本钱化,占比41.71%;2018年又将21.6亿研制投入中的11.1亿本钱化,占比51.6%。
研制费用本钱化能够让本期报表好看些,但本钱化后构成的无形资产要在今后的年度摊销,正所谓“出来混早晚要还的”。
顺丰也是无可奈何。2016年、2017年、2018年,算计将18.9亿研制投入本钱化,若非如此还真实现不了借壳上市时关于扣非净获利的许诺。
收费比同行高一位,还需动用财技实现获利许诺,这是顺丰的第三个为难。
与京东“蜜月”期间,刘强东恭维说“(顺丰)不断扩张,本钱将敏捷下降,获利会进一步增加。”
顺丰营收增加乏力,甚至呈现单季负增加,不断扩张“已断”。
真实无解的问题是:对劳动密集型企业而言,人力本钱将与事务量及收入同步增加而不可能“敏捷下降”。
假定1位快递员每天能送100单,送1万单要100位、送2万单就要200位,快递员薪酬成倍增加,“敏捷下降”是痴人说梦。#这是一切劳动力密集型企业的一起宿命#
顺丰有什么、缺什么
1)有三张网
顺丰具有三张网——天网、地网、信息网,第三张网看不见摸不着,此处依据《2018年报》更新一下有关天网和地网的数据。
首先是“天网”。 2018年度,顺丰由“66架全货机+2134条散航及专机线路”构成的“天网”日均4196个班资、发货量3391吨。其间国内航发货量占全国航空货运总量的23%。2018年,顺丰总事务量38.7亿票,其间8亿票干线运送由空运完成,占比约20.7%,较2017年下降4.2个百分点。
其次是“地网”。 到2018年底,顺丰网点掩盖全国336个地级以上城市、2775个县级市。具有近1.56万个自营点、收派员29.14万,其间自有员工4.5万,其他用工24.6万。到2018年底,具有9个纽带级中转场、49个航空/铁路站点、143个片区中转场、330个集散点。干线运送车辆约3.5万辆,收派员自备车辆7.6万辆(不含摩托车、电动车)。全年运送30亿票,占总事务量的77.3%。
最后是仓储网络。到2018年底,顺丰具有170个不同类型的库房,面积近177万平米。顺丰天网、地网甩京东几条街,仓储网络则要自愧不如了。到2018年底,京东具有550座库房、总面积约1200万平米。
关于仓储多说两句。快递企业的寻求货品在自己手里的时间尽可能短、积压数量越少越好。丰田精益生产的“零库存”,谷歌“让用户停留时间越短越好”也是值得称赞的境地。假如顺丰订单处理量攀升、仓储面积却在削减,应当喝彩。
京东则反其道而行——存货越多越好。顾客想吃苹果,顺丰要赶快从产地运过来。京东则在间隔顾客尽可能近的地方设前置库房,顾客下单没多长时间,配送员就来敲门,顺丰的飞机、高铁都爆弱了。凡事有一利必有一弊,京东的思路“清奇”却有很大弊病,此处不开展讨论了。
顺丰竭尽全力的增强空中、地面的运力,仓储设备的作用是收派件暂时寄存及运送途中的周转,够用就好。京东“以储代运”,库房用来囤货,多多多多益善。所以,顺丰仓储面积仅仅京东的零头。
2)缺一级火箭
“三级火箭说”在互联网圈盛行多年:榜首级是高频头部流量,如输入法、播放器、杀毒东西;第二级是能够沉淀用户的使用场景;第三级是变现挣钱。从淘宝、QQ、360到猎豹、搜狗都被“拆解为三级”,小米、美团也没逃过“棘手”。
“三级火箭说”实质是“将欲取之,必先予之”,《老子》几千年前就现已说过。一切生意都是先“予”产品或服务、再“取”收益。
假如消费爽快掏钱,就当场钱货两清,省掉许多麻烦。比方茅台酒厂花100元本钱造一瓶53度飞天,代理省趋之若鹜掏1000元提走,顾客掏1500还经常买不到,不用费尽心机规划什么“三级火箭”!
俗话说“不如意事常八九”,顾客不爽快掏钱或给得太少,就只有另想办法了。
比方星巴克自营店服务质量、环境不错,但不挣钱(由于本钱高昂)。于是在北美等主要商场搞一半自营一半加盟,用自营店树立服务标杆、赢得口碑,从加盟商身上挣钱。
京东自营敢不挣钱,于是搞一半自营一半开放渠道吸引第三方卖家,自营树立服务标杆、获利口碑,从第三卖家身上挣钱。
目前看来,星巴克比京东成功。但鉴于中国商场的竞争态势,星巴克被迫在中国采纳全自营战略。
小米、美团运营形式的实质也是如此:先给顾客有诱惑力的产品或服务——美团外卖、小米硬件。顾客太介意性价比,掏钱太少怎么办?美团将高频流量导向其它事务(目前酒旅事务最成功),小米面向2亿手机用户经过广告、电商方法获得收益。
顺丰快递服务的口碑好、规划也不少,但投入太大(比方买飞机)、运营本钱高(人员薪酬居高不下),顾客现已掏了尽可能高的运费但顺丰的获利还是偏薄。其他快递公司能够专心本行,本钱高企的顺丰只好寻求另一级“火箭”——电商。
早在2010年,顺丰就开端进入电商,阿里、京东都还没上市,距拼多多、云集建立还有好几年,算是起了个大早。
借壳前被迫剥离没有进入上市公司(由于3年亏了16亿)是比较大的波折,最近的“关店潮”又是一次。
细算起来,顺丰电商事务遭受的波折远不止2次。6年换了7个CEO,试了7次错、错、错、错、错、错、错……那级“火箭”还是没能飞起来。


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